2022年，VC为何还在投新茶饮？
作者 I 杨文静
报道 I 投资界PEdaily
没想到，新茶饮2022年又跑出了一只独角兽。
日前，茶饮品牌书亦烧仙草拿到超6亿元的投资，投资方为四川成都新津肆壹伍股权投资基金合伙企业（有限合伙）、湖南书带草私募股权投资合伙企业（有限合伙）、青岛诺伟其定凯投资合伙企业（有限合伙）三家基金。其中，湖南书带草合计出资2亿，持股比例2%，以此计算，书亦烧仙草估值达到了100亿元。
透过三家投资方，我们看到了一群熟悉的身影：新津肆壹伍由绝味食品、洽洽食品、腾讯、克明食品等一起成立；湖南书带草由洽洽、光大控股和绝味食品共同出资成立；诺伟其定凯的出资方包括战略定位公司特劳特、劲酒的母公司劲牌等。
15年前，湖南80后王斌来到成都，开出第一家主打烧仙草品类的茶饮店。后来，王斌遭遇侵权诉讼，不得不被迫改名，书亦烧仙草诞生了。主打“半杯都是料”，一杯10多元的书亦烧仙草生意红火，尤其在三四线城市和县城开店超过数千家，迄今累计门店数超7000家，仅次于“万店之王”蜜雪冰城。
时至2022年，为何还有VC在投新茶饮？殊不知，奈雪上市一年市值腰斩，眼下喜茶深陷裁员风波，昔日新茶饮明星开始显现了疲态。一半海水，一半火焰，中国新茶饮赛道依旧火爆，正在上演着魔幻的一幕。
80后湖南小伙卖烧仙草
开遍全国县城，缔造百亿估值
这是一个湖南80后去四川卖奶茶的故事。
时间回到2007年，21岁的湖南小伙王斌来到成都打工。本着“比打工多挣点钱”的想法，他在川师东校区卖起了奶茶，取名85℃tea。
彼时，奶茶品类几月一番新，烧仙草成为年轻消费者的杯中新宠，风靡各大奶茶店。烧仙草是福建闽南地区和中国台湾地区的传统小吃，由当地一种草本植物熬制而成，早期随着新的茶饮文化流入内陆。王斌抓住这一时机，靠卖烧仙草，85℃tea有了第一笔收入。
然而，这个湖南小伙没有任何创业经验，店铺经营仅能勉强维持开销。后来，王斌四处恶补经营策略和品牌知识，小店逐渐在成都打开知名度。随后，亲戚朋友也加入了王斌的创业大潮，2010年，85℃tea正式开放连锁，王斌趁热打铁，在2013年成立了四川书亦餐饮管理有限公司。
85℃tea赶上了内陆奶茶业发展的草莽时代。2015年前后，新茶饮龙头喜茶和奈雪刚诞生不久，开始在广东流行起来，而一点点、CoCo、地下铁等港台茶饮店层出不穷。在远离东部沿海的成都，王斌的奶茶生意页越做越大，加盟门店数逐渐破百。就在这时，85℃tea迎来开店以来的第一道坎。
2016年底，烘焙品牌85℃一纸诉状递到王斌面前，直指85℃tea商标侵权。作为首次创业者，王斌并没有任何版权概念，用他的话说，“辛辛苦苦开店，万万没想到竟然被人告了”。看到诉状的瞬间，王斌“一脸懵逼，连年都没过好”。
当时摆在王斌面前的只有一条路：改名。但名字要怎么改，是否会影响原来的客源，加盟商要怎么办……一系列问题仍然有待商榷。经过无数次激烈的讨论，王斌开始细想，最初创业时，是哪些东西让门店活了下来？此时，顾客一句“我在那家烧仙草等你”涌上了心头……
王斌当即拍板，将新的店名改为书亦烧仙草。
2017年3月，王斌在信息工程院学航空港校区开起第一家改招牌、换装修后的门店，书亦烧仙草问世。他抓住当时奶茶小料普遍稀少的特点，宣传书亦烧仙草“半杯都是料”，定价却只在10到20元。让他没想到的是，改头换面后，门店日营业额不降反增，一天竟能达到5000～6000元，周末还会过万。
这一年，王斌完成了逆袭。他带着书亦烧仙草首次走出成都，来到故乡湖南。此后，小店一路高开，不仅成立华中大区，还组建了华中运营中心，落地武汉、西安、长沙等多个城市，门店也突破300家。又一年过去，这个数字变为1300家。
（书亦烧仙草门店分布 图源：企业官网）
多年后回忆起那次改名，王斌称为“黎明前的黑暗”。这次危机，让这家不声不响的小品牌一举开遍了全国各地。
王斌有着更大的野心。他曾说，“我们要让大家在成都吃火锅时（想到）喝书亦烧仙草，让烧仙草成为一个地域性的标签……未来还要让全国每一个城市，每一个县城，甚至每一条街道都能喝到书亦烧仙草。”
从2018年到2021年，书亦烧仙草的门店数量从1300多家飞速扩张到7000家，仅次于门店过万的蜜雪冰城，堪称又一个下沉市场的奶茶巨无霸。昔日那个连生计都难以维系的小店，如今已拿下超6亿融资，估值更是达到了100亿元。王斌要将书亦烧仙草开满全国每一条街的梦想，正在徐徐铺开。
奈雪市值腰斩，喜茶裁员
2022，VC为何还在投新茶饮？
书亦烧仙草的融资再次震惊创投圈——都已经2022年，为何还有人在投新茶饮？这条赛道还有机会诞生巨头吗？更强烈的对比是，昔日的新茶饮明星独角兽正遭遇着罕见的低谷。
2021年6月，奈雪的茶成功登陆港交所，缔造了新式茶饮第一股。然而，这家受万人瞩目的茶饮品牌并没有延续它的高光时刻。上市当日奈雪即破发，此后股价一路下行，市值几近腰斩。截至今年2月11日收盘，奈雪的茶跌至7.38港元/股，较一年前19.8港元的发行价一半不到，最新市值为126亿港元。
两天前，奈雪的茶发布盈利预警，预计2021年12月31日止，集团取得收入约42.8亿元-43.2亿元，经调整净亏损约1.35亿元-1.65亿元。须知道，这已经是奈雪第四年亏损了。市值腰斩，连年亏损，奈雪流血上市的故事给新茶饮赛道泼了一盆冷水。
而面对如此尴尬境地的却并不止奈雪一家。春节刚过，喜茶裁员的传闻此起彼伏，消息称此次裁员总体涉及30%员工，甚至有的部门被全裁。有匿名员工透露，疫情下喜茶近一年业绩不佳。
在某职场社交平台上，有员工控诉喜茶无年终奖或延期发放，公司内部斗争严重，高管频繁离职，员工常常成为内斗的牺牲品。还有人表示，大家争着抢着被裁，名额都不够分，“现在我天天‘摆烂’，生怕别人不知道我想被裁。”随后，喜茶方面做出回应，表示相关传闻皆为不实信息，公司不存在所谓大裁员的情况，年前少量的人员调整为基于年终考核的正常人员调整和优化。
而在2021年，喜茶才悄悄完成了一轮融资，估值达到前所未有的600亿元，刷新了中国新茶饮的融资估值记录。
回望过去几年，奈雪和喜茶席卷创投圈，带火了新茶饮赛道。时至今日，当奈雪和喜茶的光环褪去，人潮散去，我们却愕然发现，新茶饮赛道依然忙碌着不少VC的身影。
当头部茶饮品牌增长乏力时，二三四线城市却在涌现一批细分茶饮明星公司。先是手打柠檬茶赛道火了——2021年7月，柠季获得字节跳动数千万元A轮投资；同月，来自广东湛江的网红人气柠檬茶品牌LINLEE（原“鄰里”）再获三七互娱的独家投资。今年1月，字节跳动联合顺为资本、腾讯投资再次向柠季投资数亿人民币，该轮融资后，2022年柠季全国门店数量预计再翻3番。
还有主打车厘子鲜果茶饮也拿到了融资。2021年6月，小满茶田拿下千万元A轮融资，此前已获得BAI资本、险峰K2VC等机构的青睐。小满茶田创始人刘子正曾在华平投资负责中国区的消费和互联网投资，他曾透露创业的逻辑，“高价值感的超级单品将是茶饮市场消费重要趋势。”
此外，还有主打冻干茶的TNO、谷物茶饮沪上阿姨、中式现萃茶饮茶颜悦色、海外版“喜茶”zero&等，都纷纷完成了融资。看准了年轻人愿意尝试新的口味，VC盯上了奶茶细分赛道上的新机遇。
与此同时，蜜雪冰城凭借着“农村包围城市”的策略大肆开店。与奈雪、喜茶等高端茶饮不同，蜜雪冰城靠着薄利多销的小店加盟模式，从中小县城一路奔向一二线城市，目前已在全国各地开出上万家门店。2021年初，蜜雪冰城完成高瓴创投和美团龙珠领投，CPE源峰等跟投的首轮融资，传闻估值超200亿元人民币。目前，蜜雪冰城已经开始了上市辅导，茶饮界下一个IPO正在赶来。
蜜雪冰城的崛起，让投资人见识到中国下沉奶茶市场有多么巨大。仅靠一线城市就撑起了奈雪、喜茶等数不尽的新茶饮巨头，而中国县城乡镇人口庞大，绝对不止一家蜜雪冰城。正如我们看到，书亦烧仙草现在也在广袤的县城乡镇攻城略地。
从捧在手心的优乐美、绕地球一圈的香飘飘，到街边巷尾随处可见的平价奶茶店，再到开启场景服务的喜茶奈雪，中国的茶饮界跑出过不少传奇。而这样的故事，可能在2022年换一批主角继续上演。
“喝”是一门超乎想象的生意
中国VC依然在看新茶饮、咖啡和酒
正如深圳一位专注于消费赛道的VC投资人坦言，他们一直在饮品赛道上寻找新的标的——新茶饮、咖啡、酒。他的逻辑简单粗暴：“吃”一天大多只能吃三顿，但“喝”一天却能喝好几杯。相比之下，饮品赛道广阔得多。
而回到新茶饮赛道，曾有VC感叹这是一条几乎理想的投资赛道。正如上述所说，一天能喝好几杯，证明消费的频次足够高，其次还有一个不好宣扬的秘密——奶茶，还具有一定的上瘾性，正如咖啡和酒精。
另外，新茶饮的毛利率更是轻松高达40%到80%。相对于火锅、烤肉等餐饮类型，大部分饮品销售并不需要过多场景空间，消费者即买即走，不论是在各大商场还是街边小巷，都能开起一家十多平米的饮品小店。因此，新茶饮能做出一个十分恐怖的坪效，这也是投资人十分看重的指标。
因此，凭借着高毛利、高坪效、高复购率，VC依然看好新茶饮赛道。
其实不止新茶饮，中国任何一门“喝”的生意都无比巨大，十分诱人。一个不争的事实摆在眼前：卖芯片的比不过卖水的。2020年9月，农夫山泉敲开了港交所的大门，上市当日暴涨85.12%，市盈率高过贵州茅台，目前市值已超5000亿。此后，农夫山泉实控人钟睒睒以千亿身家登顶胡润富豪榜，凭借一瓶矿泉水，钟睒睒抢下了中国首富的宝座。
2021年5月，东鹏特饮登陆A股，成为功能性饮料第一股。此前，这家品牌曾一度陷入破产危机之中。2003年，母公司东鹏饮料完成改革，推出以三四线城市为根据地的下沉品牌东鹏特饮，并迅速在600亿的能量饮料市场中拔得头筹。上市后，东鹏特饮一个月内连续暴涨，封停十多个涨停板，市值最高突破千亿，再次创下饮品界的奇迹。
而在一级市场，元气森林去年底被曝即将完成新一轮近2亿美元融资。此后胡润最新发布的《2021全球独角兽榜》显示，元气森林的估值高达950亿元，离千亿市值只差临门一脚。
更别提咖啡和酒水市场，融资一直这么火爆。
2021年6月，精品咖啡品牌Manner完成半年内的第4次融资，同月，鹰集完成了半年来的第三轮融资；7月，在各大商场疯狂扩张的M Stand以及Seesaw均拿到上亿元融资。而它们的背后，不仅站着淡马锡、高榕资本、黑蚁资本、挑战者资本等国内外知名投资机构，还有腾讯、字节、B站、喜茶等多家互联网及新消费公司。
在酒水市场，茅台则是当之无愧的白酒之王。2001年8月，贵州茅台以31.39元发行价登陆上交所，20年来股价涨超一百多倍，一度站上3万亿市值。还有低度酒，也莫名火了。回望2021年，所有人都在争夺“年轻人的第一口酒”，涌现了冰青、贝瑞甜心、赋比兴、响杯、走岂清酿、WAT酒、空卡等一大批低度酒品牌。有头有脸的VC都开始投起了酒。
中国拥有14亿人口，“喝什么”永远是一门超乎想象的生意。正如你所见，一瓶矿泉水、一罐饮料、一杯咖啡，一杯奶茶，轻松撑起了动辄数百亿乃至千亿的市值，你永远不知下一个饮品新物种长得什么样。
信息来源：投资界
（文章由友情单位-中国技术创业协会副理事长、北京高精尖科技开发院院长汪斌 特别推荐）
综合报道：中国经济报道融媒体中心
编辑：王海珠（微信13520414009）
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