来源 | 投资家
作者 | 老高
汽车动力电池赛道，又杀出一只超级独角兽。
日前，国内锂电创业公司蜂巢能源获得一笔3.22亿元战略增资，投资方为杭州涵智，若按占股0.7%测算，蜂巢能源投后估值已达460亿元，稳入超级独角兽行列。
高估值对应的是，蜂巢能源堪称“惊人”的成长速度——2018年成立，深创投、IDG资本、鼎晖投资、三一重工、碧桂园创投、小米、大族激光、兴业银行、海通开元等“顶流”VC/PE、产业资本入局，斩获超211亿元融资，2021年拿下全球动力电池装机量，第十名。
与互联网大军杀入新能源跟巨头“虎口夺食”不同，蜂巢能源身后站着“硬核汽车人”——坐拥A股市值2744亿元长城汽车掌舵人魏建军、中国年轻一代80后电池技术专家杨红新。
一
和王传福的比亚迪半导体相似，蜂巢能源创立背景也是源自一个项目组的成长故事。
当年，汽车大佬魏建军带领长城汽车完成A股上市后预感，电动化将成为汽车下一代新趋势，于是在公司内部召集专家，成立了动力电池项目组，从事电池技术的相关研究工作。
令内部颇感意外的是，动力电池项目组成长速度远超预期，很快晋升为事业部，推动长城汽车在新能源方面的商业化布局。而这个事业部的带头人，正是杨红新。
别看他是80后，却拥有10多年整车、电池研发管理经验，全面负责长城汽车新能源三电系统、EV、PHEV整车的研发工作，是一个既懂造车，又懂电池，有嗅觉的技术专家。
随着动力电池事业部影响越来越大，魏建军开始思考其未来商业走向。
最终敲定，带领事业部从长城汽车拆分独立，完成内部孵化创业，开辟出一条新战线。
2018年，蜂巢能源成立，专业从事汽车动力电池材料、电芯、模组、PACK、BMS、储能产品研发和制造。魏建军间接持股45.9932%，外界称他为“二次创业”，但从董事职位来看，他更像是一位天使投资人，公司整体运营与管理交给了杨红新。
凭借魏建军提供的初始资金，蜂巢能源开始在基于叠片工艺的短刀电池方向发力。
叠片是电池技术路线之一，跟宁德时代的CTP技术（电芯直接集成到电池包）有所不同。
工艺优势在于，可以极大提升电池的安全性。因为，需要使用陶瓷涂布覆盖仅有的极耳位置裸露集流体，进而降低电池在循环过程中存在受力不均的问题。
公司成立才1年，蜂巢能源就在市场崭露头角，杨红新在品牌战略会上规划：推出动力电池高速叠片工艺，斥资20亿欧元在欧洲建设24GWH大型动力电池工厂。
“我们诞生在后补贴时代。这个时候入局，意味着我们进入市场第一刻起就完全以市场规则与别人竞争。如果没有创新，就很难在现有的寡头格局下生存下去。”杨红新表示。
最近几年，由于动力电池安全存在隐患，屡屡登上热搜，如何把隐患扼杀在摇篮里，成了市场关注的焦点。当然，其中就包括押宝新能源风口，寻找投资空间的资本。
自从蜂巢能源在2019年发布高速叠片工艺，这家公司便站在了风口浪尖之上。
被外界誉为“汽车动力电池赛道，成立时间最短、融资能力最强、成长速度最快的公司”。
二
试想一下，两年5轮融资，拿到超211亿元资金，是种什么概念？
哪怕是零头11亿元，很多创业公司都难以融到吧。
蜂巢能源的融资能力、速度、体量绝对算得上“业内一流”了。
他们刚开启外部融资的2020年，就拿到了国投招商的10亿元融资，紧接着1年内“罕见”完成3轮大额融资，包括：2021年2月，拿到国投招商、中银投资、IDG资本、海通开元、九智资本等35亿元A轮融资；7月，拿到中银投资、碧桂园创投、三一重工、建信投资、小米集团、IDG资本、海松资本、深创投等102.8亿元B轮融资；12月，拿到泰康投资、中移资本、大族激光、优势资本、兴业银行、鼎晖投资、人保资本等60亿元B+轮融资。
若算上最近一笔3.22亿元战略增资，按占股0.7%测算，蜂巢能源投后估值已达到460亿元，稳入超级独角兽行列。
为什么蜂巢能源会被资本疯狂追捧？里面有两点原因。
首先，中国拥有全球最大汽车动力电池市场。据SNE Research数据显示，2021年全球动力电池装机量TOP10公司中，宁德时代市占率37.8%排名第一，LG新能源市占率19.7%排名第二，松下市占率12.2%排名第三，比亚迪市占率8.7%排名第四，SK On市占率5.6%排名第五。
巨大的市场空间与增长潜力、产业地位刺激了汽车动力电池赛道的爆发。蜂巢能源技术底蕴来自长城汽车，又有与王传福、李书福齐名的魏建军加持，自然会引发资本热情。
其次，宁德时代市值突破万亿，为市场提供了一个标准参考模型。赛道里具备硬核实力的玩家，会拿到一个较高的估值，这是蜂巢能源成立4年，估值连续增长的重要原因。
与融资进度匹配的是，蜂巢能源“飞一般”的成长速度。
相关资料显示，蜂巢能源已在全球布局了7个研发中心，8个电池生产基地，新增产能超225GWh。亦是动力电池玩家中，“罕见”刚成立没多久，就挤进全球TOP10的公司。
全球动力电池装机量前十名单中，除去前面提到的，宁德时代、LG新能源、松下、比亚迪、第五SK On，第六到第十分别是：三星SDI、中创新航、国轩高科、远景动力以及蜂巢能源。
蜂巢能源处在最末，但却是成立时间最短、成长速度最快的。
2021年底的战略会上，蜂巢能源董事长兼CEO杨红新还发布了一个令外界“震惊”的规划：“2025年，计划实现产能600GWh。”他透露，“600GWh产能目标是根据公司已获得到2025年近400GWh的新能源汽车装机订单推导而来。”
600GWh是什么概念？
此前，有机构根据宁德时代产能规划来统计，预测其到2025年的产能大概也只有600GWh，蜂巢能源敢把计划放到跟宁德时代一个台阶，魏建军与杨红新的胃口，着实不小。
三
摩根士丹利全球汽车团队预测，到2030年，电动汽车将占新车销量的40%。面对全球能源变革与技术迭代带来的窗口期，动力电池赛道“厮杀”的激烈程度，同样攀上了一个台阶。
拿全球TOP10中前五公司为例，2022年，他们正紧锣密鼓的加速步伐，以建立优势壁垒。
年初，LG新能源，完成资本扩张，在韩国证券交易所实现上市，首日市值112.8万亿韩元（约5936亿元人民币）。很快，他们又与澳大利亚知名锂矿商Liontown Resources Ltd签署了长达5年的承购协议，分批采购供给70万干吨的锂辉石精矿。
有消息称，宁德时代正与中科电气洽谈项目，拟合资建立“年产10万吨锂电池负极材料一体化项目”。一旦成功，宁德时代的材料补给将满足更高产能释放需求。
松下则加速在中国的布局。汽车相关业务副总裁伊藤良雄日前表示，“松下正在研究与江苏两家工厂合作生产汽车动力电池。”去年，松下曾投资500亿日元（约27亿元人民币）在大连建设汽车锂电池工厂。伊藤良雄说，今年还将拿出巨资在中国建厂。
比亚迪近日宣布，落户襄阳产业园，项目包括动力电池生产线及零部件、零碳园区及汽车零部件等，加上在西宁、惠州、深圳坪山、重庆璧山、西安、长沙宁乡、贵州贵阳、安徽蚌埠等多地17个生产基地的布局。预计，2025年规划产能有望超过670GWh。
SK On也没闲着，他们跑到美国与福特汽车商议，将电池样本和商业化生产时间较原计划提前至少3个月以上。
除了全球前五公司，其他头部公司也在今年纷纷改变了原定预期规划，争取尽可能的在资本、原材料、产能等方面，跑赢对手，攻占新能源汽车销量暴涨赋予的广阔销售空间。
中汽协数据显示，中国新能源汽车年销量从2016年的50.7万辆提高到2021年的352.1万辆，连续7年位居全球第一。2022年1月，新能源汽车产销分别完成45.2万辆和43.1万辆，同比分别增长1.3倍和1.4倍。
“缺芯少电”、补贴退坡的市场大环境下，新能源汽车销量仍在以倍数级别增长。
这从侧面反应了，为何动力电池企业要拼了命的向前跑。分析人士称，“汽车动力电池产业，还没有形成寡头局面，但未来趋势一定是加速竞争与淘汰。”
蜂巢能源面前，即是机会，亦是考验。
（信息由友情单位-中国技术创业协会副理事长、北京高精尖科技开发院院长汪斌 特别推荐）
综合报道：中国经济报道
编辑：王海珠（微信13520414009） 郑紫文
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